重点关注
1. 印尼5月精炼锡出口量同比大幅增加65.42%
2. 国内电解铜社会库存延续去库
3. 国家统计局：中国1-5月十种有色金属产量同比增2.8%
4. 中国主要市场电解铝社会库存46.0万吨，较6月12日减0.3万吨
行业资讯
印尼5月精炼锡出口量同比大幅增加65.42%
印尼贸易部周一公布的数据显示，该国今年5月精炼锡出口量同比大幅增加65.42%，至5458.74吨，同时也高于上个月的4865.87吨。
国内市场电解铜现货库存较12日降0.14万吨至14.24万吨，社会库存延续去库
据Mysteel，截至6月16日，国内市场电解铜现货库存14.24万吨，较9日降0.65万吨，较12日降0.14万吨；上海库存9.85万吨，较9日降0.45万吨，较12日降0.25万吨；广东库存2.18万吨，较9日降0.02万吨，较12日增0.18万吨；江苏库存1.61万吨，较9日降0.04万吨，较12日增0.03万吨。国内电解铜社会库存延续去库，其中上海市场贡献主要降幅，江苏、广东市场微幅增加；由于近期市场到货再度偏少，部分仓库入库相对有限；但由于下游消费同样一般，出库量未有明显增加，库存因此去库幅度有所放缓。
国家统计局：中国1-5月十种有色金属产量同比增2.8%
国家统计局数据显示，2025年5月份有色金属冶炼和压延加工业增加值同比增长8.1%，1-5月累计增加值同比增长7.1%；5月份十种有色金属产量为683万吨，同比增长2.9%；1-5月累计产量为3340万吨，累计同比增长2.8%。其中电解铝5月份产量为383万吨，同比增长5.0%；1-5月电解铝产量为1859万吨，累计同比增长4.0%。
中国主要市场电解铝社会库存46.0万吨，较6月12日减0.3万吨
据Mysteel，截至6月16日，中国主要市场电解铝社会库存46.0万吨，较6月12日减0.3万吨。其中：无锡11.4万吨，增0.4万吨；佛山17.0万吨，减1.4万吨；巩义5.4万吨，增0.5万吨；上海4.3万吨，持平。
市场观点
机构一：多晶硅企业排产存在差异，关注反套机会
从成本角度看，据测算目前现货价格接近非电价优势主流企业现金成本，现货价格继续走弱空间有限；而远月合约价格已经接近电价优势企业现金成本，几无继续走弱的空间，因此远月合约不宜继续看空。
供需角度看，目前市场对弱需求的定价已经十分充分，但供给侧变动仍有不确定性。短期内新疆部分产能计划复产消息或扰动情绪，07合约或小幅承压，但远月合约或受益于头部厂商产能置换影响，未来供应大幅缩减或将给予支撑。
因此，一方面PS2507-远月价差继续走扩空间有限，且存在回归趋势，另一方面未来多晶硅减产落地有望利空工业硅需求，PS/Si比值仍有走强空间。
机构二：宏观摇摆VS去库支撑，铜维系震荡格局
美元弱势也未能进一步推动铜价，从国内持仓来看空头力量反而在增强，但LME库存持续且快速去库下，多头也充满韧性，多空有分歧但在当前价位形成均衡。利多因素在于弱势美元、内外去库和低库存格局、国内现货紧张以及美国232调查是否加征关税的不确定性，而利空因素在于美政府左右摇摆的关税态度以及由此带来的全球经济走向的不确定性。周末伊以冲突升级，这可能加重投资者对全球经济前景的担忧，相比供给担忧，需求的担忧可能更甚。从国内来看，淡季来临下需求阶段性下滑也是不争的事实，但出口窗口的意外打开也使得出口预期增加，国内社会库存累库预期进一步降低。综合来看，多空博弈进入均衡态势，维系短期震荡格局的判断。
