重点关注
1. 硅业分会：本周硅片价格较上周持稳运行
2. 国内市场电解铜现货库存再度下降明显
3. 7月中国光伏组件出口量4723.4万个，环比上升9.55%
4. 2025年6月全球精炼铜供应过剩4.65万吨
行业资讯
硅业分会：本周硅片价格较上周持稳运行
中国有色金属工业协会硅业分会发文称，本周硅片价格较上周持稳运行。其中，N型G10L单晶硅片(182*183.75mm/130μm)成交均价在1.2元/片，较上周持平；N型G12R单晶硅片(182*210mm/130μm)成交均价在1.35元/片，较上周持平；N型G12单晶硅片(210*210 mm/130μm)成交均价在1.55元/片，较上周持平。本周硅片价格延续上周态势，各牌号价格相对稳定。虽然近期相关政策陆续推进，硅片市场情绪较为积极，但是终端需求仍未明显回暖，对高价订单接受程度较低，上下游处于僵持博弈阶段。具体来看，供应端：硅片企业出货节奏相对稳定，挺价提价意愿较强；需求端：电池、组件环节在终端需求偏弱的情形下，观望情绪较为浓厚，买卖双方成交氛围偏淡。据调研了解，本周行业整体开工率较上周持稳，其中两家一线企业开工率在50%和46%，一体化企业开工率在50%-80%之间，其余企业开工在50%-80%之间。
国内市场电解铜现货库存较18日降1.45万吨至12.97万吨，库存再度下降明显
据Mysteel，截至8月21日，国内市场电解铜现货库存12.97万吨，较14日降0.27万吨，较18日降1.45万吨；上海库存8.10万吨，较14日增0.08万吨，较18日降0.85万吨；广东库存2.65万吨，较14日降0.03万吨，较18日降0.26万吨；江苏库存1.51万吨，较14日降0.20万吨，较18日降0.21万吨。国内电解铜库存再度下降明显，各市场均表现不同程度降幅，其中上海市场贡献主要降幅；周内上海市场个别仓库到货入库量再度减少较多，且周内现货升水下行，下游企业逢低采购，出库量维持相对平稳，虽国产货源到货有所补充，但整体入库有限，库存因此下降。
7月中国光伏组件出口量4723.4万个，环比上升9.55%
海关数据显示，2025年7月，光伏组件出口量4723.4万个，环比上升9.55%，同比上涨7.83%。2025年7月，光伏组件出口额为1906285914美元，环比下降0.79%，同比下降19.26%，出口均价为40.36美元/个。
2025年7月，光伏组件进口量19.15万个，环比下降46.19%，同比下降51.19%；2025年7月，光伏组件进口额为2704032美元，环比下降57.91%，同比上升15.6%，进口均价为14.12美元/个。
2025年6月全球精炼铜供应过剩4.65万吨
世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2025年6月，全球精炼铜产量为217.35万吨，消费量为212.7万吨，供应过剩4.65万吨。2025年1-6月，全球精炼铜产量为1304.38万吨，消费量为1271.51万吨，供应过剩32.87万吨。2025年6月，全球铜精矿产量为153.03万吨。2025年1-6月，全球铜精矿产量为895万吨。
市场观点
机构一：在矿证监察趋严、基本面边际好转的情况下，后市锂价仍有向上动力
市场消息传闻较多，但消息实际影响有限，未见基本面明显走弱的驱动：1、江特电机发布公告子公司宜春银锂复产，该企业停产前月产1300元/吨，且停产公告明述停产时长，属于预期内停产。2、市场传不实小作文“枧下窝年产3万吨”误导部分投资者，需注意枧下窝旗下冶炼产月产8-9千吨，年产能约10万吨。3、锂被列为优先执法对象，主要影响涉新疆产品，但我国新疆锂矿目前在产产能较少，可国内消化，实际影响有限。
据Mysteel，昨日统计到样本贸易商出货4400t，其中对下游4100t，下游采买放量，创2025年样本成交量年度新高。
展望后市，盘面价格或存在超跌情况，在矿证监察趋严、基本面边际好转的情况下，后市锂价仍有向上的动力，下方空间有限，风险在于监管力度不及预期、需求坍塌。
机构二：多晶硅政策面定调产业底部逻辑驱动优先于基本面改善
产业链集体涨价与强政策预期带动工业硅和多晶硅产量自6月底以来持续增加，供给端收缩预期暂未兑现。从未来5年的光伏装机增量来看，目前多晶硅300万吨产能过剩明显，并且目前期货盘面价格已经高于多数企业综合成本，广期所仓单持续增加。
政策面进入“定调—降温—兑现”的逻辑链条观察期。反内卷政策落地重在“依法依规”和“有序推动”，政策面也不愿看到硅料价格重新回到22-23年高位从而影响终端光伏电站投资投资收益率，进而影响实现“双碳”目标。因此，市场对政策的第一阶段反应结束，后续政策落地仍然可期，资金面已经需要考量政策落地能否对目前供需过剩的内卷局面造成根本影响。
基本面没有显著改善，涨价传导不畅难以支撑过高价格。8月份国内多晶硅产量在12.5万吨左右，可满足下游56.82GW的终端需求，9月排产预计增至14.50万吨，可满足下游65GW的终端需求。需求端，6月装机量兑现“抢装”结束后国内终端需求断崖下降。如果从6月来看，国内需求缺乏接力之后月度需求将下降至35.58GW，倘若后续国内光伏需求回暖，月度终端总需求也保持在40-45GW之间。
反内卷政策奠定产业底部基调，在现货价格受到各企业综合成本的强支撑下也难重回上半年的单边颓势，中长期来看延续多头趋势，但基本面现实的弱势和改善阻力较大掣肘盘面价格短期大幅上涨且涨价炒作也并非政策面意愿，总体来看4.7-5.5万元/吨之间是短期价格运行区间，区间操作为主。
