重点关注
1、SPPOMA：2月1-5日马来西亚棕榈油产量环比增加7.65%
2、CFTC美豆基金：截至2月3日期货+期权非商业基金净多持仓增11511至28832张
3、CFTC美豆粕基金：截至2月3日期货+期权非商业基金净多持仓增10060张至-21737张
4、CFTC美豆油基金：截至2月3日期货+期权非商业基金净多持仓减3494张至9841张
行业资讯
SPPOMA：2月1-5日马来西亚棕榈油产量环比增加7.65%
据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据，2026年2月1-5日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加5.71%，出油率环比上月同期增长0.37%，产量环比上月同期增加7.65%。
AI解读：产量增加因单产和出油率提升。从逻辑看，供应增多。对市场而言，或令棕榈油期货价格承压，短期市场供应宽松预期增强。
CFTC美豆基金：截至2月3日期货+期权非商业基金净多持仓增11511至28832张
据CFTC报告，截至2月3日当周，CFTC美豆期货+期权总持仓增37095至1084818张。非商业管理基金多头121555（+15387）张，空头92723（+3876）张，净多头28832（+11511）张，净多占比2.66%。
AI解读:截至2月3日当周，美豆期货+期权总持仓增加，非商业管理基金多头增仓幅度大于空头，净多持仓显著增加。这或反映市场对美豆后市偏乐观，短期可能推动美豆期货价格上行。
CFTC美豆粕基金：截至2月3日期货+期权非商业基金净多持仓增10060张至-21737张
据CFTC报告，截至2月3日当周，CFTC美豆粕期货+期权总持仓增13020至613292张。非商业管理基金多头73111（-1298）张，空头94848（-11359）张，净多头-21737（+10060）张，净多占比-3.54%。
AI解读：当周美豆粕期货+期权总持仓增加，非商业管理基金空头减幅大于多头，净多持仓增加，虽仍为净空但情况改善，或暗示市场对美豆粕后市预期有所好转，可能推动价格上行。
CFTC美豆油基金：截至2月3日期货+期权非商业基金净多持仓减3494张至9841张
据CFTC报告，截至2月3日当周，CFTC美豆油期货+期权总持仓增13409至778141张。非商业管理基金多头83369（-1686）张，空头73528（+1807）张，净多头9841（-3494）张，净多占比1.26%。
AI解读：当周CFTC美豆油总持仓增加，但非商业基金多头减、空头增，净多持仓大幅减少。这或反映市场看多情绪降温，短期美豆油期货市场可能面临下行压力。
观点
机构一：油脂仍受政策端扰动，关注本周两大月报
近期油脂受贸易及政策预期等因素影响较多，经历了前期快速上涨，近日上涨乏力有所回落。马棕1月或将减产去库，但高基数下马棕库存或持续维持偏高水平，不过马来和印尼库存有所分化，两国合计库存仍不算宽松。美国生柴预期向好将利好美豆油消费需求等，对豆油存在潜在利多。不过豆油整体上没有一个比较突出的核心矛盾点，市场传中国将本季美豆采购承诺增至2000万吨，且新一轮拍储或在节后进行，豆油供应压力可能后移，也将制约豆油上涨空间。加菜籽有望重新进入国内，近期国内采购加菜籽较多，利空远月菜油基差。短期菜油维持小幅去库节奏，对菜油价格也存在一定支撑，在油脂继续回调时菜油也将跟随回调，但下方仍有支撑预计回落空间有限，目前国内菜油仍受政策端扰动。
AI解读：近期油脂受政策等因素扰动，前期涨后回落。马棕或减产去库但高基数下库存仍高，美豆油有潜在利多。豆油供应压力或后移，加菜籽利空远月菜油基差，菜油回调有支撑，回落空间有限。
机构二：成本驱动弱化，豆粕冲高回落
今日豆粕价格冲高回落，周五夜盘豆粕主力合约开盘一度上冲，但随后持续减仓回落，临近收盘转为小幅收跌，显示上攻动力不足。周五美豆同样冲高回落，仅微幅上涨。盘面持续大涨引发了商业卖盘，同时在2月供求报告前资金心态谨慎。周五巴西升贴水报价继续小幅下调，拖累成本小幅走弱。巴西收割加速且天气预报显示阿根廷降水在未来两周将出现明显改善。市场同样关注本月19日的美国农产品展望论坛，市场预期美豆在1100美分上方将刺激美豆新作种植大幅增加，从而再度限制美豆走势。国内方面，节前现货豆二和豆粕供应依然充裕，市场预期节后恢复抛储，且节后下游养殖利润或再度恶化。总体看，美豆波动带来的成本扰动有限，同时国内基本面形势弱化，豆粕价格在节前上冲动力有限，短线关注明晚USDA月报影响。
AI解读:豆粕冲高回落，因美豆上涨引商业卖盘，资金谨慎，巴西升贴水降、收割加速，阿根廷降水或改善。国内供应充裕，节后或抛储、养殖利润或恶化，成本驱动弱，节前上冲动力有限，关注USDA月报。
