重点关注
1、伊朗紧急抢运石油，出口量飙至三倍
2、截至2月27日当周，检修预期下，PX加工费上行
3、截至2月26日当周，苯乙烯产量保持增长，三大下游开工率涨跌互现
4、机构观点：美伊谈判取得进展，原油价格高位调整
5、供应充裕需求面临拐点，LPG期价承压下行
6、机构观点：成本分化驱动L-P价差逆转，聚烯烃震荡待需求复苏
7、机构观点：甲醇市场观望情绪浓厚，港口仍等待去库周期开启
8、机构观点：原油地缘扰动持续，聚酯、芳烃链条面临需求验证压力
行业资讯
伊朗紧急抢运石油，出口量飙至三倍
为应对美伊紧张局势可能升级，伊朗正加紧将石油运出海湾地区。据彭博社援引Kpler数据，2月15日至20日，伊朗主要出口枢纽哈尔克岛原油出口量达2010万桶，是1月同期的三倍，日均出口超300万桶。分析师称，此举是为防备美国可能的军事干预。当前美国正于中东集结大量军事力量。
AI解读：伊朗因美伊局势紧张加紧运油，出口量飙升。底层逻辑是防美军事干预。这或使市场原油供应短期增加，令油价有下行压力，但局势不确定也可能引发油价波动。
截至2月27日当周，检修预期下，PX加工费上行
据隆众资讯，周内油价上涨，终端聚酯负荷缓慢提升，PX价格上涨，同时前期PX加工费跌幅较大，考虑远期PX检修较多，周内加工费向上修复。周期内，PX-N平均314.19美元/吨，环比增加9.05美元/吨，PX-M平均155.34美元/吨，环比增加6.62美元/吨。
AI解读：PX前期加工费跌幅大，且远期检修多，促使加工费向上修复。
截至2月26日当周，苯乙烯产量保持增长，三大下游开工率涨跌互现
据隆众资讯，截至2月26日当周，中国苯乙烯工厂整体产量在37.24万吨，环比增长0.53万吨，增幅1.44%；工厂开工率74.24%，环比增长1.04%。本周，华北一套装置检修后负荷提升；华东一套装置检修后重后增量，周期内并未有停车和降负荷装置，整体产量小幅增加。
从下游三大领域（EPS、PS和ABS）的生产情况来看，截至2月26日当周，EPS开工率12.17%，环比增长12.17%，EPS价格上涨，受春节因素影响，整体下游春节备货偏少，叠加节后成本提振明显，部分商家适量备货，但部分区域下游尚未返场，整体需求存缓慢恢复预期，商家追求情绪谨慎，整体成交氛围先强后弱；PS开工率49%，环比下降0.7%，春节假期影响，华东、华南部分装置减产或降负，行业供应减少，下游提货速度放缓，库存增长，但累库幅度不及去年同期，供需面压力可控；ABS开工率70.7%，环比增长0.2%，节前由于涨势过快，部分贸易商节前回调整理，导致ABS市场均价走低。目前原料苯乙烯依旧偏强且维持高位，厂家整体库存压力不大；UPR开工率15%，环比增长15%；丁苯橡胶开工率80.25%，环比增长0.05%。
AI解读：当周苯乙烯产量因装置提升负荷等增加，下游开工率有涨有跌。EPS需求待恢复，PS供应降库存增ABS原料强库存优。短期苯乙烯或受下游需求恢复节奏影响，走势有不确定性。
机构观点
机构观点：美伊谈判取得进展，原油价格高位调整
财联社鹰眼讯，隔夜国际油价波动率加剧，周五SC原油下跌，带动内盘原油系下挫，化工板块也受市场情绪影响飘绿，机构一发布观点称，基本面来看，随着美国炼厂逐步进入春季检修，原油需求有所走弱，美国原油持续累库，基本面表现偏弱。若后续地缘溢价回落，疲软的基本面将使油价面临下跌风险。此外，有消息称OPEC+或自4月起逐步恢复增产。目前沙特阿拉伯正增加石油产量和出口量，作为应急计划的一部分，以防范美国对伊朗采取军事行动可能导致中东供应中断。后续需关注OPEC+增产节奏及主要产油国出口波动情况。
宏观方面，特朗普宣布将全球进口关税提高至15%，此前美国最高法院刚推翻其旧关税政策。美国加征关税引发市场对全球经济增长的担忧，宏观表现相对悲观。
地缘方面，美伊日内瓦举行第三轮核谈判取得进展，伊朗表示双方接近达成共识，双方的技术团队将于下周一3月2日在奥地利维也纳举行技术谈判，军事打击预期后移。持续关注后续谈判，若谈判提速，地缘溢价将迅速回吐；若后续谈判受阻，美国对伊朗军事打击预计有限，油价进入长期调整状态。
AI解读：美伊谈判进展、美炼厂检修需求弱及OPEC+或增产使油价承压。美国加征关税引发经济担忧。若谈判提速地缘溢价回吐，受阻则油价长期调整，需关注OPEC+及产油国出口。
供应充裕需求面临拐点，LPG期价承压下行
LPG领跌内盘原油系，主力合约跌1.85%，报收4519元/吨。机构二指出，全球民用旺季虽在延续，国内库存快速去化，但未来LPG供给整体充裕，价格难获支撑；需求端负反馈持续，民用气即将迎来季节性拐点，制约需求空间。机构三分析称，成本端油价受美伊地缘扰动高位震荡，LPG跟随盘整；供需双增背景下，港口与厂库库存连续上升，对盘面形成利空压制。预计在地缘冲突不进一步激化情况下，LPG主力合约将偏弱运行。
AI解读：LPG供应充裕，未来供给整体充足。需求面临民用气季节性拐点，且库存上升。虽成本端油价受地缘扰动，但预计在地缘冲突不激化时，LPG主力合约将偏弱运行 。
机构观点：成本分化驱动L-P价差逆转，聚烯烃震荡待需求复苏
塑化品种跟随化工板块走弱，机构四发布观点称，近日市场情绪有所降温，原油呈现回落趋势，带动聚烯烃震荡下行。而丙烯、丙烷仍相对偏强，对PP形成支撑，L-P价差出现逆转。由于目前美伊地缘局势仍存在较大不确定性，预计短期内成本端将持续对聚烯烃造成的较大扰动。从基本面来看，供应方面，PE连云港石化、上海石化于节中重后，同时埃克森美孚一套装置进入检修，PE检修量近期总体下滑，供应压力增加；PP镇海炼化、中景石化节中相继进入检修，金发一线预计于本周临时停车检修，PP检修总量仍维持偏高水位，短期压力不大。
需求方面，下游企业仍在逐步复工复产阶段，市场需求相对有限，现货成交以套保商为主，成交量基本符合预期。库存方面，据隆众统计，两油聚烯烃库存94万吨，较节前上涨48万吨。较去年同期96万吨降2.08%。当前上游库存压力相对可控，与库存水平与去年相似。后续主要关注下游复工后的需求情况以及中上游库存去化的速度。
AI解读：原油回落带聚烯烃下行，丙烯丙烷强支撑PP致L-P价差逆转。PE供应压力增，PP检修多压力小。下游复工需求有限，库存压力可控，后续关注需求及库存去化 。
机构观点：甲醇市场观望情绪浓厚，港口仍等待去库周期开启
甲醇持续走弱，机构五发布观点称，美伊局势仍是焦点，但迟迟未见进一步加剧，拖累盘面氛围回落，仍继续关注后续发展动向。港口方面，伊朗2月装船量延续回落，对应3月港口开后进入去库周期的预期，而节后港口库存仍微幅累积，库存压力仍存，仍等待去库周期兑现；伊朗冬检装置有所恢复，ZPC恢复，关注3月初剩余装置复工节奏。下游MTO兴兴及盛虹检修中，关注复工进度。内地方面，节后内地工厂库存快速季节性回升。煤头甲醇维持高开工，传统下游延续季节性淡季，等待甲醛节后提负。
AI解读：甲醇市场因美伊局势未加剧拖累盘面，港口虽有去库预期但库存仍累积，伊朗装置部分恢复。下游检修待复工，内地库存回升、开工高，传统下游淡季，甲醇走势或受多因素制约。
机构观点：原油地缘扰动持续，聚酯、芳烃链条面临需求验证压力
成本端原油带动化工多数品种下跌，机构六发布观点称，在共同的逻辑被充分交易后，当前市场追逐边际的投机资金选择离场，同时，品种的逻辑切换也是波动的重要来源。
在原油端，美、伊对于谈判的成果展现不同的口径，因而国际油价先跌后涨。鉴于当前美军事力量继续向中东集结，原油的波动状态将持续。但需要注意的是，在化工环节已经形成了一定反馈：此前聚酯、芳烃链条的上行已经持续一段时间，而在3月之后的需求验证，或将带来短期的调整压力。
AI解读：原油地缘扰动使成本端带动化工品下跌，投机资金离场、逻辑切换致波动。美伊谈判口径不一，油价波动持续。聚酯、芳烃链条前期上行，3月后需求验证或带来短期调整压力。
