重点关注
1、SPPOMA：2月1-25日马来西亚棕榈油产量环比减少16.25%
2、Anec：巴西2月22日-28日当周计划出口4199752吨大豆
3、MPOC：棕榈油价格正在形成短期结构性底部
4、截至2月19日当周，预计美国大豆出口销售料净增40-110万吨
5、加拿大1月油菜籽压榨量为1053420吨，环比减少2.17%
6、ITS：马来西亚2月1-25日棕榈油出口量环比下降12.1%
行业资讯
SPPOMA：2月1-25日马来西亚棕榈油产量环比减少16.25%
据南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的数据，2026年2月1-25日马来西亚棕榈油产量环比减少16.25%，鲜果串单产减少16.78%，出油率上升0.10%。
AI解读：产量环比大降或因天气等因素。供应减少预期增强，可能推动棕榈油期货价格上涨，因市场供需关系倾向于供不应求。
Anec：巴西2月22日-28日当周计划出口4199752吨大豆
巴西全国谷物出口商协会(Anec)公布的数据显示，上周(2月15日-21日)巴西出口2637392吨大豆、441696吨豆粕和152860吨玉米。
本周(2月22日-28日)计划出口4199752吨大豆、597829吨豆粕和235175吨玉米。
AI解读：巴西大豆等农产品出口量呈增长态势，供应增加。这或使相关期货市场供应压力增大，价格有下行可能，影响市场供需平衡和投资者预期。
MPOC：棕榈油价格正在形成短期结构性底部
据外媒报道，马来西亚棕榈油理事会（MPOC）指出，尽管面临印尼B50生物柴油强制令推迟和马来西亚库存高企等持续逆风，但棕榈油价格在整个1月份一直坚挺在每吨4000林吉特上方，这表明当前价格正在形成短期结构性底部。MPOC称，在全球植物油市场中，1月豆油和葵花籽油相对于棕榈油的溢价扩大，进一步增强了棕榈油的相对价格竞争力。因此，MPOC预计2026年第一季度全球对棕榈油的进口需求将超过豆油。在需求方面，该理事会表示，自2025年底以来，随着价格竞争力的提高，预计印度消费重心将转回棕榈油。
AI解读：虽面临印尼政策推迟、马棕库存高问题，但价格1月坚挺，或形成短期底部。豆油和葵花籽油溢价扩大提升棕油竞争力，预计Q1进口需求超豆油，印度消费或转回，对棕油价格有支撑。
截至2月19日当周，预计美国大豆出口销售料净增40-110万吨
据美国农业部(USDA)分析师的预估显示，截至2月19日当周，美国大豆出口销售料净增40-110万吨，其中2025/26市场年度料净增40-100万吨，2026/27市场年度料净增0-10万吨。
美国豆粕出口销售料净增25-50万吨，其中当前市场年度料净增25-50万吨。
美国豆油出口销售料净减1万吨至净增1.6万吨，其中当前市场年度料净减1万吨至净增1.6万吨。
AI解读：美农业部预估大豆、豆粕出口有增，豆油或有减有增。出口销售情况影响供应预期，若增则可能使相关期货价格承压，反之则可能支撑价格，关注后续实际数据。
加拿大1月油菜籽压榨量为1053420吨，环比减少2.17%
加拿大统计局发布的油籽压榨数据显示，2026年1月，加拿大油菜籽压榨量为1053420吨，较前一个月减少2.17%，较去年同期增加4.24%。
当月，菜油产量为449181吨，环比减少1.56%，同比增加5.99%。
当月，菜粕产量为618302吨，环比减少0.63%，同比增加4.57%。
2025/26年度累计油菜籽压榨量为6115197吨，菜油产量为2591237吨，菜粕产量为3583087吨。加拿大油籽压榨作物年度为8月至次年7月。
AI解读：1月加拿大油菜籽压榨量环比降但同比升，菜油和菜粕产量同环比表现类似。短期或使油菜籽期货承压，不过年度累计数据显示需求仍有支撑，后续市场或震荡调整。
ITS：马来西亚2月1-25日棕榈油出口量环比下降12.1%
据船运调查机构ITS数据，马来西亚2月1-25日棕榈油出口量为1022673吨，较上月同期出口的1163634吨下降12.1%。
AI解读：出口量下降或因需求减弱等。底层逻辑是市场需求变化影响出口。这可能使棕榈油供应相对增加，对期货市场而言，或增加价格下行压力。
观点
机构一：美豆油强势难传导，棕榈油领跌内盘
周四棕榈油领跌板块，主力合约收跌1.51%，报8714元/吨，马来西亚棕榈油因出口下滑而连续回落，成本联动以及国内棕榈油到港量增加限制盘面回升。CBOT豆油保持升势，国内豆油期货在买盘情绪提振下较为抗跌。菜油基本面较平稳，行情缺少独立性。整体来看，国内油脂市场主动上涨动力不足，易出现跟跌不跟涨局面。
AI解读：马棕出口下滑致其价落，国内棕油到港增加也施压。美豆油虽强，但难传导至内盘。国内油脂主动上涨动力缺，易跟跌，棕榈油领跌，豆油抗跌，菜油平稳。
机构二：美豆走高提振，连粕震荡走高
周四连粕延续偏强震荡的走势，主力合约重心略有上移，短线资金博弈加剧，资金变化不大。国际方面，CBOT大豆电子盘小幅走高，美豆出口需求因西太平洋地区询价增多而担忧缓解，此外阿根廷旱情引发美豆粕高涨也给美豆带来提振。美豆主力合约已经突破前期高点，短期看涨情绪明显。近期市场关于海关通关时间以及进口大豆复拍的消息不断，叠加美豆粕走高带来情绪提振，连粕主力合约偏强震荡，期价不断测试2850元/吨附近压力。
AI解读：美豆因出口需求担忧缓解、阿根廷旱情等走高，带动连粕偏强震荡。市场有海关通关及进口大豆复拍消息，美豆粕情绪提振下，连粕主力测试2850元/吨压力，短期看涨情绪浓。
