重点关注
1、棉花公检：截至2月25日2025年度全国棉花累计公检747.99万吨，同比增加14.7%
2、PCGA：截止2月1日巴基斯坦新棉累计上市量85.9万吨，累计上市进度78.9%
3、春节期间全国百家重点大型零售企业服装类商品日均零售额同比增长17.3%
4、1月泰国天然橡胶、混合胶合计出口量同比降10%
5、ISMA下调2025/26榨季印度净糖产量预期至2930万吨
行业资讯
棉花公检：截至2月25日2025年度全国棉花累计公检747.99万吨，同比增加14.7%
据中国棉花公证检验网，截止2026年2月25日，2025年棉花年度全国共有1099家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，全国累计检验33136222包，共747.99万吨，较前一日持平，同比增加14.7%，其中新疆检验量32687807包，共737.95万吨，较前一日持平；内地检验量为277880包，共6.18万吨。
PCGA：截止2月1日巴基斯坦新棉累计上市量85.9万吨，累计上市进度78.9%
据巴基斯坦棉花轧花协会（PCGA），截止2026年2月1日，2025/2026年度巴基斯坦新花累计上市85.9万吨，环比增0.7万吨，同比增0.5万吨，上市进度78.9%，环比增0.7个百分点，同比增0.5个百分点。
春节期间全国百家重点大型零售企业服装类商品日均零售额同比增长17.3%
据中华全国商业信息中心，中华全国商业信息中心的监测数据显示（2.14-2.23），2026年春节期间，整体消费市场中商品零售保持较快增长。根据中华全国商业信息中心的统计数据，春节期间，全国百家重点大型零售企业日均商品零售额相比上年同比增长24%。受返乡探亲、节日换新需求带动，服装类商品日均零售额同比增长17.3%，其中，男装和运动服品类市场表现相对突出，零售额分别同比增长31.5%和29.7%。
1月泰国天然橡胶、混合胶合计出口量同比降10%
据QinRex最新数据，2026年1月，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）为21.4万吨，同比降10%。1月，泰国出口混合胶为13.7万吨，同比降10%。综合来看，泰国1月天然橡胶、混合胶合计出口35.1万吨，同比降10%。
ISMA下调2025/26榨季印度净糖产量预期至2930万吨
据印度糖及生物能源制造商协会（ISMA），印度在9月结束的当前榨季可能生产2930万吨糖，低于此前预估的3095万吨。在马哈拉施特拉邦和卡纳塔克邦的主要甘蔗种植区，由于反常的天气模式，每英亩单产低于最初预期。
市场观点
机构观点：利多因素加持，长周期橡胶逢低做多思路
橡胶主力合约期价震荡偏强运行。机构一报告分析指出，供应方面，市场共识本割胶季产出正常，原料价偏强提供成本支撑，主产区出口数据将逐月验证产量及上游库存。另外RU仓单博弈持续发酵，盘面月差走扩超出常规季节性区间，需重点关注是否存在未注册仓单并显性化。库存方面，国内天胶总库存季节性累库中，深色胶累库拐点存在分歧，而浅色胶库存处于低位潜藏长期风险，深浅价差季节性收敛明显偏慢，后续需持续关注到港累库变化。需求方面，年度橡胶需求预期为小幅增长。当前轮胎企业产能利用率偏弱，待本周物流恢复、企业集中出货后，产能利用率及橡胶采购需求将回升。轮胎内需关注成品库存转移，外需关注关税调整后出口订单变化，目前订单预期偏乐观。综上，商品市场年内做多基调为天然橡胶提供宏观支撑，节后利多因素显现，加之RU仓单仍存在博弈空间，建议延续长周期“逢低做多”的核心操作思路，结合仓单、现货库存、基差等基本面关键信号统筹布局，警惕短期情绪波动风险。
机构观点：供给端主动调减或助力棉价震荡上行
棉价日内延续走强后小幅回调。机构二报告分析指出，据USDA展望论坛的最新预测，2026/27年度全球棉花产量预计下降3%，至1.16亿包；同时，全球棉花消费量预计增长1%，至1.201亿包，全球期末库存预计为7120万包，同比下降5%。中国方面，据中国棉花协会1月调查，全国意向植棉面积4458.3万亩，同比小幅下降，USDA预计2026/27年度中国植棉面积同比下降约5%。政策层面，国内明确引导棉花向优势宜棉区集中，新疆实行3600万亩种植总量管控，成为面积收缩的核心驱动。整体来看，国内棉花生产开始逐步收缩，叠加进口配额管控与内外价差高企，新季国内棉花供给缩量预期不断增强，对棉价形成支撑。向后看，认为，供给主动调减或对棉价中长期形成利多，短期仍需关注节后复工情况，重点跟踪“金三银四”季节性补库需求能否兑现。
