重点关注
1. 工信部：重点核查企业生产过程能耗情况、主要产品能效情况等
2. 5月LME/COMEX铜价差显著走扩
3. “硫磺荒”叠加“AI热”？伦铜冲破14000美元大关
4. 硅业分会：5月多晶硅市场累库幅度将较前期显著收窄，供需失衡的压力得到阶段性缓和
5. 巴林铝业一季度成品铝销量下降17%至31.3万吨
行业资讯
工信部：重点核查企业生产过程能耗情况、主要产品能效情况等
工信部发布关于组织开展2026年度工业节能监察工作的通知，其中提及，重点产业链能效监察。按照有关行业强制性能耗限额标准、产品设备强制性能效标准等要求，聚焦光伏组件、风电机组、动力和储能电池、水电解制氢装备等重点产业链，对原材料、生产制造、终端组装等环节重点企业开展专项节能监察，重点核查企业生产过程能耗情况、主要产品能效情况等。
AI解读:工信部开展工业节能监察聚焦重点产业链，核查能耗能效，意在推动产业节能降耗，相关光伏、风电等产业链期货品种或因节能标准影响供应成本，进而影响价格走势。
5月LME/COMEX铜价差显著走扩
进入5月后，LME/COMEX铜价差持续扩大。数据显示，LME/COMEX铜近月合约价差最高价由4月30日的108.61美元/吨扩大至5月13日的378.5美元/吨，月内价差走扩明显。目前从现货贸易反馈来看，暂未观察到电解铜贸易流向出现明显变化。当前中国进口铜到港及成交仍主要受进口比价、国内现货需求、海外长单执行等因素影响。
AI解读:5月LME/COMEX铜近月价差显著走扩，现货贸易流向暂无明显变化，其反映不同市场供需或预期差异，可能影响铜跨市场交易及价格走势预期。
“硫磺荒”叠加“AI热”？伦铜冲破14000美元大关
行情数据显示，LME期铜价格周二上涨约1%，至每吨14100美元附近，逐渐逼近1月份创下的每吨14500美元以上的历史高点。分析人士指出，作为工业金属风向标的铜价在最近几个交易日强劲上涨，这得益于多个因素，包括中国需求的复苏以及中东硫磺供应的紧张——硫酸是某些铜生产工艺中不可或缺的原料。此外，由于铜被广泛应用于数据中心及其支持的电力基础设施，随着AI股票的飙升，铜价与美国股市的关联度也显著提高。
AI解读:伦铜上涨源于中国需求复苏、中东硫磺荒(影响铜生产原料)，同时AI热带动铜在数据中心等领域应用，关联美股提升，推升铜价逼近历史高点。
硅业分会：5月多晶硅市场累库幅度将较前期显著收窄，供需失衡的压力得到阶段性缓和
据中国有色金属工业协会硅业分会，本周市场的积极变化表明，在价格止跌企稳后，刚需采购正在逐步释放。从月度供需结构看，市场出现边际改善迹象。根据企业排产情况，5月国内多晶硅产量预计约8.3万吨，同期硅片开工率小幅提升，对应硅料需求与当月产出基本匹配，因此5月份多晶硅市场累库幅度将较前期显著收窄，供需失衡的压力得到阶段性缓和。当前，市场正处于从“持续累库”向“再平衡”过渡的关键时期，后续需重点关注硅料环节的检修执行力度与复产释放节奏、硅片环节提产的持续性，以及高库存的实际化解情况。
AI解读:5月多晶硅累库幅度显著收窄，价格企稳后刚需释放，月度供需现边际改善，后续需关注硅料检修、硅片提产及库存化解情况。
巴林铝业一季度成品铝销量下降17%至31.3万吨
据外媒，巴林铝业公司（Aluminium Bahrain, Alba）5月12日公布，受中东战争扰乱航运路线影响，由于2月底爆发的中东战争扰乱了航运路线，第一季度公司成品铝销量同比下降17%至312563吨；净产量下降14%至339734吨。由于霍尔木兹海峡被封锁，该公司在3月中旬决定关停19%的产能。数日后的3月底，该公司的冶炼厂遭到伊朗袭击的打击。公司表示正通过多元化采购策略和灵活物流维持运营，利用多个地区性港口和多式联运路线进行原材料进口和金属出口。该公司冶炼产能为160万吨/年，将继续密切监控库存水平以优化氧化铝使用。巴林铝业3月份表示，已将高达60%的铝出口转经沙特阿拉伯的吉达港（Jeddah），以规避航运中断。公司称将继续采用多渠道物流方案应对战争对贸易路线的持续影响。
AI解读:中东战争扰乱航运致巴林铝业一季度成品铝销量、净产量下降，其关停部分产能并调整物流策略，此情况或影响铝供应端，进而对铝期货市场供需及价格走势产生扰动。
市场观点
机构观点：丰水季供应增加担忧以及厂家高位积极出货影响，工业硅期价快速回落
基本面分析：供应变化不大，下游需求有边际改善，其中多晶硅产量有所增加，但仍处在相对偏低水平。有机硅开工已提升至相对偏高水平。铝合金变化不大。各环节库存均在持续去化，尤其是近期数据显示去库速度有所加快，但整体库存仍处在偏高水平。
综合来看，供需面虽也有改善，但不足以支撑价格如此明显的上涨，因此更多还是对供应扰动的交易。然而，供应扰动实际影响较小，且目前处于丰水季的前夕，到丰水季西南厂家有复产预期，后期供应压力巨大。因此产业内对于本轮价格上涨持谨慎态度，在价格涨至9000元/吨以上时，厂家大量出货给期现商，抛压巨大。
价格分析：五一假期前后的放量上涨缺乏基本面支撑，驱动力和持续性不强，再加上市场对于丰水季供应增加的担忧以及厂家高位积极出货的影响，资金逐步撤离，价格快速回落。
后市展望：价格预计重回8000-9000元/吨的震荡区间，等待新驱动。重点关注丰水季西南产区提产情况，下游多晶硅大厂6月复产情况。
AI解读:工业硅期价快速回落，因丰水季供应增忧与厂家高位出货，供需面改善不足以支撑大涨，库存仍高，后市预计回8000-9000元/吨震荡区间，需关注丰水季产区提产等情况。
机构观点：供应扰动持续，铜价中枢上移
从基本面来看，近期需求端边际变化显著，随着铜价持续上行，需求逐步走弱，表现在新增订单增长乏力，铜杆开工率、国内社库去化幅度均下行至3月中旬以来最低水平，沪铜近月合约表现亦偏弱，转为contango结构。供应端紧缺加剧，铜矿TC屡创历史新低，供应扰动事件使得供应端增速持续下修，强化铜价底部重心。总的来说，仍然看好铜的中长期逻辑，资本开支视角下的供应紧缺问题与新兴需求增量涌现有望进一步打开供需增速差、提升价格中枢，短期市场情绪较为乐观，建议关注供应端产量下修的兑现情况、美国232调查结果。
AI解读:基本面显示供应端紧缺加剧、需求走弱，铜矿TC创新低强化铜价底部，中长期看好，需关注供应兑现与美国232调查对铜价中枢的影响。
