重点关注
1、USDA压榨月报前瞻：4月份大豆压榨量估计为644万短吨
2、民间出口商报告向未知目的地出口销售192000吨大豆
3、ITS：马来西亚5月1-31日棕榈油出口量环比减少8.8%
行业资讯
USDA压榨月报前瞻：4月份大豆压榨量估计为644万短吨
据外媒报道，美国农业部将在周一发布月度油籽加工报告。一项调查显示，分析师们平均预测2026年4月份美国大豆压榨量为644万短吨，低于3月份的682万短吨。2025年4月份的压榨量为607万短吨。分析师表示，尽管压榨利润率强劲，但由于此前几个月压榨量屡创新高或接近历史最高水平，大豆加工企业从4月份开始暂时停产进行季节性维护和维修。分析师们平均预测2026年4月底美国豆油库存为23.70亿磅，高于3月底的24.55亿磅。2025年4月底的库存为19.76亿磅。
AI解读：USDA4月大豆压榨量预期644万短吨，低于3月，因企业季节性停产维护，同时豆油库存预计上升，此数据反映行业季节性变化及库存态势，可能影响大豆相关期货品种走势。
民间出口商报告向未知目的地出口销售192000吨大豆
据美国农业部(USDA)公布，民间出口商报告向未知目的地出口销售192000吨大豆，其中60000吨为2025/2026年度交付，其余132000吨为2026/2027年度交付。
AI解读：美国民间出口商向未知目的地出口大豆，涉及两个年度交付，这体现国际大豆贸易情况，会影响市场对大豆供需预期，可能对大豆期货价格走势产生影响，需关注后续供需变化对市场的传导。
ITS：马来西亚5月1-31日棕榈油出口量环比减少8.8%
据船运调查机构ITS数据，马来西亚5月1-31日棕榈油出口量为1280897吨，较上月同期出口的1404618吨减少8.8%。
AI解读：马来西亚5月棕榈油出口量环比降8.8%，反映出口需求减弱，可能影响棕榈油市场供需平衡，短期或对棕榈油期货价格形成一定压制。
观点
机构观点：油脂逐步进入天气市，关注产地天气变化
5月，油脂整体呈现宽幅震荡格局，目前美伊冲突对油脂市场仍有扰动，但影响也在逐渐弱化，而棕榈油受印尼政策扰动增加，波动增加。基本面上，棕榈油进入增产季，产量有望明显恢复，从而使得库存有所累库，基本面边际转弱，阶段性上或将抑制上涨空间。当前豆油供需矛盾不突出，仍处中东地缘反复影响，处于震荡运行当中，之后随着南美豆大量到港，国内豆油逐渐累库，豆油价格将存在阶段性压力有所回调，但美国生柴利润较好，生柴政策带来的油脂消费增量较大以及中国豆油性价比增加推动国内豆油持续出口，回调幅度可能较为有限，豆油整体波动幅度相对较小。随着加菜籽逐渐大量到港，远月菜油供应压力也将随之增加，但国际菜籽价格坚挺且菜油进口仍受限，菜油存在明显支撑。目前油脂油料进入天气市，关注天气变化对盘面的扰动。
AI解读：油脂进入天气市，美伊影响渐弱，棕榈油受印尼政策及增产累库抑制上涨，豆油供需有压力但出口推动回调有限，菜油远月供应增但有支撑，需关注天气对盘面扰动。
机构观点：油脂预期与现实分化，高位波动增加
当前油脂市场面临预期与现实的分化，盘面进入高位区间后波动增加。美国积极的生柴政策及高油价支撑油脂需求扩张，厄尔尼诺预期带来棕榈油减产风险，令市场对油脂回调做多热情不减。然而，中东局势缓和打压能源风险溢价，威胁后期生柴商业掺混及掺混政策执行，令生柴需求前景面临下修风险。厄尔尼诺对棕榈油的减产预期亦需较长时间兑现，面临短中期的高库存及供增需减压力，在印尼短中期出口风险解除后，弱现实逐渐占据上风，价格在冲高后面临阶段性回落压力。本次报告预计短中期棕榈油09上方压力10000附近，下方支撑9000-9200；豆油09上方压力8800附近，下方支撑8200-8400；莱油09上方压力10000附近，下方支撑9400-9600。
AI解读：当前油脂市场预期与现实分化，美国生柴政策等支撑需求，然中东局势缓和打压能源，厄尔尼诺减产兑现慢，库存供增需减，短中期价格存回落压力，各油脂合约有相应压力支撑位。
