重点关注
1. RKAB镍矿补充配额审批规则
2. 宁德时代枧下窝矿已获批安全生产许可证
3. 7月多家头部企业减产，硅片环比6月减产约5%-6%
4. 现货升贴水企稳拉锯，上海电解铜成交活跃度有限
行业资讯
RKAB镍矿补充配额审批规则
据Mysteel，2026年6月30日，印尼ESDM在相关会议上未公布2026年镍矿RKAB总配额上调的官方数值，基础配额维持2.6亿湿吨，新的补充配额还需等待ESDM补充配额审批完成才能公布。会议提及的审批规则如下：1、矿山补充配额的申报窗口：仅7月1日—31日可提交补充增产申请；2、审批约束：新增配额必须绑定印尼本土自有冶炼产能，纯采矿企业增产申请大概率驳回，不会放开原料外销型矿山产能；3、审批方式：个案逐企审批，最终新增总量存在极强不确定性。
AI解读：印尼ESDM维持镍矿基础配额，补充配额审批收紧，要求绑定自有冶炼产能，纯采矿及外销型矿山增产难获批，新增总量不确定。短期供应增量受限，利多镍价。
宁德时代枧下窝矿已获批安全生产许可证
据每日经济新闻，宁德时代枧下窝矿复产进度如何？6月29日晚间，有接近宁德时代的行业知情人士告诉记者:“所有与生产相关的证件已经全部拿到手，最关键的安全生产许可证于今日拿到手。6月24日、25日，记者曾实地走访枧下窝矿。据悉，部分在矿上工作的当地居民，已经陆续接受培训准备复工。6月28日，有相关投资者拍到，有大型板车运输电动矿卡停在枧下窝矿入口处。
AI解读：宁德时代视下窝矿获批安全生产许可证，即将复产，增加锂资源供给预期，对碳酸锂期货形成利空影响。
7月多家头部企业减产，硅片环比6月减产约5%-6%
据SMM，市场18X硅片价格0.85-0.88元/片，210RN硅片价格0.96-0.98元/片，210N硅片价格1.16-1.18元/片。硅片价格阶段性止跌企稳，按各尺寸均价计算仍能维持现金成本以上0.01-0.03元/片。最新调研反馈，7月多家头部企业减产，据传某企业青海西宁基地发生计划外检修，将对当月产出造成一定影响。整体而言7月环比6月减产约5%-6%。硅片企业累库呈分化趋势，头部企业库存已经超过合理区间，海外保税区库存订单需求边际减弱，近期海运费暴涨使得硅片出货承压。
现货升贴水企稳拉锯，上海电解铜成交活跃度有限
据Mysteel，早间盘初，月末最后一个交易日，持货商出货情绪有限，加之铜价再度走跌，部分企业差平品牌货源报至贴30~贴10元/吨，主流平水铜品牌则报至升0~20元/吨，好铜品牌亦报至升60元/吨附近，不过下游企业入市接货情绪相对有限，现货成交氛围亦相对清淡；至第二个交易时段，少数持货商以促成交有所下调报价出货，差平品牌货源走跌至贴40~30元/吨，主流平水铜流通受限，报价相对坚挺，好铜品牌亦价高需求较少。随着部分下游企业逢低刚需压价接货，差平品牌货源贴40~贴30元/吨表现成交，主流平水铜则升0元/吨附近少量成交。整体来看，月末市场成交活跃度有限，且持货商低价出货意愿较弱，现货升贴水相对企稳。明日来看，随着短期铜价低位，料下游消费仍存提升空间，且月初持货商挺价情绪或表现较强，现货升水预计仍将抬升。
AI解读：月末上海电解铜现货升贴水企稳，成交活跃度有限。持货商低价出货意愿弱，下游刚需接货。预计铜价低位下月初消费提升，现货升水有望抬升，对沪铜期货形成支撑。
市场观点
机构观点：碳酸锂行情整体仍处于区间震荡、下方中枢支撑尚存的格局
受江西龙头云母矿复产预期增强影响，碳酸锂开盘大幅低开，但当下产业下游需求支撑仍相对强劲，后期价格快速冲高，尾盘随着空头大幅减仓，价格大幅上扬，2609主力合约收盘报163360元/吨，涨幅8.36%。
供应扰动，远期宽松预期压制开盘，短期供给韧性限制跌幅，开盘阶段价格下探，核心源于供给端的远期利空预期发酵。消息面推升宽松预期。6月29日晚间有接近宁德时代的行业知情人士告诉《每日经济新闻》记者:“所有与生产相关的证件已经全部拿到手，最关键的安全生产许可证于今日拿到手”。最新数据看，国内产量维持韧性，碳酸锂最新周度产量达2.62万吨，环比增长1.55%，对应产能利用率53.25%，盐湖、云母产线普遍维持高开工，叠加新辉石提锂产线投产贡献增量，供给整体偏宽松的基调成为开盘承压的基础。不过，价格下探后供给端无新增超预期利空，反而边际支撑显现，国内短期供给增量空间有限，当前产能释放已进入阶段性平稳区间，进一步大幅增产的动能不足，开盘阶段已充分计价供给宽松预期，利空兑现后抛压减弱。
需求端，终端数据相比支撑有所偏弱，但中下游逢低补库驱动盘面支撑。6月1-21日国内新能源乘用车零售58.3万辆，同比下滑10%，受去年高基数、客流分流等因素影响，需求释放节奏偏缓。最新储能市场招标、中标规模双双回落，招标仅10.79GWh、中标2.72GWh，市场对储能需求持续性的担忧在开盘阶段集中释放。不过在碳酸锂价格回落之后，现货端需求韧性快速显现，成为冲高的核心驱动，在上周碳酸锂价格中枢下移后，下游逢低点价、逢低备货行为活跃，现货成交明显放量，交投氛围明显改善；盘面低开后进一步触发刚需企业的低价补库意愿，买盘力量增强推动价格回升。正极开工维持高位支撑底层需求，磷酸铁锂周度产能利用率达76%，头部及主流企业满产满销；三元材料开工率环比上涨，高端消费电池需求向好，头部部分电芯厂Q2业绩同比增长10%以上，工业端刚需具备韧性，为价格回升提供基本面支撑。
社会库存延续去化支撑价格修复，最新碳酸锂社会总库存9.64万吨，环比下降0.58%，上游锂盐厂出货顺畅，贸易环节因成交活跃保持去库，整体库存压力边际缓解，验证了下游补库需求的真实性，形成正向反馈。下游环节因逢低备货出现小幅库存积累，说明低价刺激下中下游备货意愿提升，流通环节库存压力减轻，进一步支撑盘面修复。
后市展望：今日碳酸锂低开冲高是远期承压、短期有支撑基本面的盘面体现。开盘由远期供给宽松、终端数据偏弱、高位仓单等利空集中释放带动低开；随着价格下探后刚需补库启动、社会库存持续去化、短期供给无新增利空等利多因素发酵，盘面逐步冲高，行情整体仍处于区间震荡、下方中枢支撑尚存的格局。
AI解读：碳酸锂低开冲高，受远期供给宽松预期压制开盘，但短期刚需补库、库存去化形成支撑，行情维持区间震荡格局，下方中枢支撑尚存。
机构观点：下半年预计工业硅延续低位震荡运行状态，价格围绕西南地区工业硅成本上下波动
2026年上半年，工业硅持续震荡运行，尽管期间有成本扰动、宏观情绪变化、政策预期扰动，但行业过剩现状并未改变，工业硅价格持续围绕边际成本中枢进行波动。当前行业产能开始逐步回落，这意味着行业落后产能开始出清。低迷行情之下，企业普遍降低开工，上半年工业硅产量增长有限。此外，政策端也初见曙光，预计将收紧能耗、碳排放、环保等方面要求，倒逼行业向绿色低碳方向发展。上半年工业硅需求总体疲软，多晶硅受终端装机需求制约，增产空间有限，对工业硅需求拉动作用不足，有机硅持续自律控产，叠加铝合金与出口需求平稳，预计未来较长时间下游各行业对工业硅需求或呈现稳中偏弱的状态。
总体来看，下半年下游各行业对工业硅需求或呈现相对刚性的状态，而过剩的压力或使得工业硅价格中枢继续由边际供应成本定义，而全年来看，边际供应提供者或将是西南地区的工业硅企业。因此，2026年下半年，预计工业硅延续低位震荡运行的状态，价格围绕西南地区工业硅成本而上下波动。
AI解读：预计2026年下半年工业硅延续低位震荡，价格围绕西南地区成本波动。主因行业过剩未改，产能出清中，下游需求疲软，价格由边际成本定义。
