重点关注
1. 本周国内多晶硅市场呈报价持稳、供给收缩、高库承压的过渡性运行态势
2. 硅业分会：工业硅成本支撑转弱，供需收缩待验证
3. 印尼2027年RKAB申报10月1日启动，印尼能矿部称大量矿企已提交2027年RKAB申请
4. 摩科瑞向美国ProjectVault交付1.2万吨刚果（金）铜
行业资讯
本周国内多晶硅市场呈报价持稳、供给收缩、高库承压的过渡性运行态势
据Mysteel，本周国内多晶硅市场整体呈报价持稳、供给收缩、高库承压的过渡性运行态势。行业减产计划逐步落地叠加企业成本守价、行业自律底价约束，市场挺价预期升温，但下游刚需采购节奏缓慢、库存高位积压，价格上行缺乏实质成交支撑，市场整体以稳为主、情绪逐步修复。多晶硅现货价格延续节前平稳态势，行业挺价挺价意愿强烈，整体价格基本企稳，未出现明显涨跌波动。N型复投料38-43元/千克，N型混包料37-43元/千克，N型颗粒硅37-41元/千克。报价方面，各大生产企业坚持不低于完全成本销售，严控低价抛货行为，筑牢市场价格底部；二是行业自律机制发力，下周多晶硅行业自律会议落地，或将与产能约束相关。此外，市场成交出现积极信号，部分企业成功达成40元/公斤以上的规模化订单，为现货价格提供坚实支撑。
AI解读：供给端减产与成本守价约束叠加自律机制，压缩低价货源，而下游采购节奏缓慢、库存高企，成交放量有限，短期供需博弈延续。行业会议若涉及产能约束，或影响后续供给弹性，并传导至光伏产业链成本预期。
硅业分会：工业硅成本支撑转弱，供需收缩待验证
据中国有色金属工业协会硅业分会，本周工业硅市场延续“期货冲高回落、现货持稳运行”的格局。期货端，焦煤价格回落带动成本支撑边际转弱，叠加多晶硅减产预期，盘面走弱；现货端，价格已接近主产区现金成本，供给端挺价意愿增强，价格持稳。成本端对期货和现货的影响出现分化，是本周市场的重要特征。供给端尚未出现实质性减量，10月全国产量预计环比小幅增加，增量主要来自两方面：一是西南丰水期尚未收官，西南在产产能维持释放；二是西北部分硅企节后复产。短期供应呈北增南减格局，但边际增量已明显收窄。供给收缩的确认需等待11月。枯水期电价上调后，西南硅企降负荷的经济性将明显改善，产量环比降幅预计扩大；西北方面，新疆大厂减产效果持续释放，区域开工率维持低位，内蒙、甘肃、宁夏生产基本平稳、增量有限。需求端整体支撑不足，各领域延续分化。多晶硅方面，减产落地存在滞后，对工业硅的需求影响尚未显现。
AI解读：成本端焦煤回落削弱盘面支撑，而现货贴近现金成本。促使供给端挺价，期现联动分化。西南丰水期结束与西北复产节奏决定供给收缩时点，需求端多晶硅减产传导滞后，产业链利润与开工率或进一步承压。
印尼2027年RKAB申报10月1日启动，印尼能矿部称大量矿企已提交2027年RKAB申请
印尼能源与矿产资源部（ESDM）确认，已有大量矿产与煤炭企业提交2027年工作计划与预算（RKAB）申请文件。矿产与煤炭总司司长特里·维纳诺10月15日在西爪哇省加拉旺市表示，提交申请的企业数量非常多，但具体总数暂不对外公布，目前正在统计所有申请总量，之后再根据实际情况做对应调整。2027年版RKAB申报通道已于2026年10月1日正式开放，最终截止时间为2026年11月15日。印尼能矿部2025年第17号部长条例规定，矿业经营主体共有约6个自然周、总计46天时间完成RKAB文件编制与提交。条例明确，部长完成RKAB申请评估并出具审批结果的流程最长不超过5个工作日，期间需明确告知申请企业直接通过还是需补充修改材料。若文件存在缺失，持证企业最长可获得2个工作日完成材料补正，评估-补正循环流程最多允许使用3次。最终审批结果须在评估与补正流程全部结束后8个工作日内完成签发。针对申请被驳回的企业，政策允许其获得一次重新提交RKAB申请的机会。
AI解读：RKAB申报节奏与审批时限明确，矿企生产计划不确定性下降，印尼镍、煤炭等矿产供应预期趋于稳定，对相关产业链原料端形成中长期供给锚定，影响冶炼及下游采购节奏。
摩科瑞向美国ProjectVault交付1.2万吨刚果（金）铜
据外媒，大宗商品贸易商摩科瑞已将1.2万吨来自刚果（金）的铜交付美国关键矿产储备项目ProjectVault。摩科瑞高管在伦敦金属矿业峰会上确认，标志美国关键矿产储备计划正式落地，改变全球铜贸易流向。ProjectVault于今年2月推出，由20亿美元私人资金搭配美国进出口银行100亿美元贷款，摩科瑞为核心投资方，承诺投入5亿美元。该批货物是刚果（金）Gecamines出口计划的首笔实货，其计划2026年向美供应10万吨铜，由摩科瑞提供资金与物流支持。这批铜转入战略储备，将从商业流通市场移出部分现货，推升铜现货需求。市场表示，该项目后续采购规模、融资落地情况，将决定其对全球铜市的实际影响。
AI解读：铜现货从商业流通转入战略储备，将直接收缩可交割现货供给，抬升现货升水与近月价差结构，同时改变全球铜贸易流向，推动铜产业链定价锚由传统消费地转向储备需求端。
市场观点
机构观点：碳酸锂本轮下跌核心矛盾在于定价锚的切换，短期或仍处于弱势状态
周五，碳酸锂期货延续跌势，主力2701合约日内跌幅一度超过2.00%，盘中跌破10万元/吨关口，创今年以来新低。自5月高点209840元/吨算起，主力合约累计跌幅已超过50%。现货端同步下移，据Mysteel数据，当日MMLC电池级碳酸锂早盘中间价报102500元/吨，较昨日下跌750元/吨。
本轮下跌的核心矛盾，在于定价锚的切换。市场交易的已不仅仅是10月的单月供需，而是2027年的平衡表。市场机构上调碳酸锂库存估算，削弱了此前基于低库存、供应偏紧预期的交易基础。
供给端，远端产能释放的确定性在消息面催化下骤然增强。江特电机10月11日公告，收到国家矿山安全监察局下发的茜坑锂矿300万吨/年采矿工程安全设施设计审查意见书，原则同意通过审查，该矿理论LCE产能约1.5万吨/年。与此同时，枧下窝锂矿复产进度或超预期，环评公示期10个工作日后预计5天左右完成审批，满开月产增量约5000至6000吨。叠加此前宜春枧下窝锂矿环评重新受理，锂矿端产能释放预期持续升温，市场对远期供应进一步宽松的担忧显著上升。
需求端，两条关键利空同步落地。其一，欧盟拟对非欧洲国家混合动力汽车设置每年35万辆的进口上限，最快12月1日生效。而此前插混车型是国内新能源车出口欧洲的主力品类，出口总量大，是海外锂需求增量的重要来源。其二，财政部公告自2027年4月1日起将新能源汽车增值税出口退税率由13%下调至9%，出口退税的退坡预期同样对远期需求形成压制。供给利空与需求侧政策扰动在同一时间窗口密集落地，构成了盘面加速下探的完整叙事。
后市而言，短期碳酸锂或仍处于弱势状态。强现实一再被削弱，弱预期持续夯实。不过10万元以下已逼近部分冶炼端的成本线，做空资金动力可能边际减弱，需谨慎对待下行空间。
AI解读：定价锚由月度供需转向远期平衡表，使盘面更易受产能释放与政策扰动驱动;供给端矿权审批与复产提速，叠加欧盟进口上限及出口退税下调，远期供需宽松预期强化，产业链利润与估值承压，成本线附近博弈或加剧。
