重点关注
1. 中国氧化铝周度产量环比减少0.60万吨，库存周度环比减少4.7万吨
2. 国内市场电解铜现货库存较12日增1.08万吨至13.57万吨，库存表现回升
3. 贸易争端降温，美国废铜出口市场开始解冻
4. 中国主要市场电解铝社会库存58.8万吨，较5月12日减2万吨
行业资讯
中国氧化铝周度产量环比减少0.60万吨，库存周度环比减少4.7万吨
据Mysteel，截至5月15日，中国氧化铝周度产量环比减少0.6万吨至158万吨，库存周度环比减少4.7万吨至384.4万吨。
国内市场电解铜现货库存较12日增1.08万吨至13.57万吨，库存表现回升
据Mysteel，截至5月15日，国内市场电解铜现货库存13.57万吨，较8日增0.93万吨，较12日增1.08万吨；上海库存9.82万吨，较8日增0.67万吨，较12日增0.65万吨；广东库存1.31万吨，较8日降0.22万吨，较12日降0.15万吨；江苏库存1.58万吨，较8日增0.42万吨，较12日增0.53万吨。国内电解铜社会库存表现回升，其中上海、江苏市场增加，广东市场继续去库；由于周内临近交割换月，上海市场国产到货有所增加，且近月BACK结构月差高企，加之铜价高位震荡运行，下游入市接货需求有限，近期仓库出库量表现减少，库存因此增加。
贸易争端降温，美国废铜出口市场开始解冻
据外媒，在盐湖城，Utah Metal Works的仓库内，一座由废旧空调、拆除建筑和报废汽车中拆下的30万磅废铜已经堆积多周。如今，随着美中达成暂时性的贸易“休战协议”，这座“铜山”终于有机会开始动了起来。美国经销商如犹他金属公司的总裁马克·刘文和他的中国同行们已经通过电话来敲定销售和最终的发货事宜。目前看一些废铜库存失衡可能会开始缓解，但分析师警告称，这将需要一些时间。美国在2024年出口60万吨废铜，超过一半的废铜运往中国。本轮中美贸易摩擦清晰地告诉我们，铜资源供应链的复杂性远超表面价格波动。
中国主要市场电解铝社会库存58.8万吨，较5月12日减2万吨
据Mysteel，截至5月15日，中国主要市场电解铝社会库存58.8万吨，较5月12日减2万吨。其中：无锡17.2万吨，减1.1万吨；佛山23.7万吨，减0.1万吨；巩义5.9万吨，减1万吨；上海3.6万吨，增0.2万吨。
市场观点
机构一：氧化铝近端现货侧供需吃紧，宏观情绪叠加交易层面推涨价格弹性
近端现货侧供需吃紧，内外市场有所共振，宏观情绪叠加交易层面推涨价格弹性。五一节后受国内北方市场现货仍吃紧影响，以及某大型生产企业产能事件引发的市场舆情，AO盘面获得了一段向上修复行情。昨日日盘一度上破2880元/吨附近此前阻力平台上沿后，市场或借助了一定技术面的交易行为而乘势破位，呈现出较大涨幅。目前看现货报价仍坚挺，海外现货亦在提价，后续需关注下游电解铝厂给予的成交持续性，以及未来2-3周国内氧化铝运行产能的周度增减，究竟会因为当前价格的提涨而引发北方产能更多的复产，还是因为氢氧化铝向氧化铝的部分产能转换不合规逐步演变为行业性的产能受限，也将成为决定氧化铝现货此轮涨势会否逆转的关键。总结看，近端现货偏紧，持续性需跟随运行产能动态，中远期若氢氧化铝转氧化铝产能事件不构成行业性产能监管事件的话，整体供需过剩格局未改。
机构二：碳酸锂基本面延续偏弱格局，价格反弹空间或较为有限
中美关税方面，前期动力电池已获得对等关税豁免，适用税率仍维持在73.4%，本轮调整未带来实质性改善。针对储能电池，根据中国电池工业协会披露，其赴美报关使用的实际税号为85076，属于“232条款”关税范畴，同样享有对等关税豁免待遇，因此实际税率并未发生变化。在此背景下，出口需求短期内难有明显回暖。基本面上看，现货市场下游情绪偏悲观，接货意愿低迷，以刚需采购为主。尽管上周碳酸锂小幅去库，但库存总量依然处于高位，SMM周度数据显示库存达13.2万吨，持续压制价格上行空间。另一方面，碳酸锂的成本支撑力度持续走弱。Finniss锂项目的复产研究显示，该矿山单位运营成本已优化至690–785澳元/吨（FOB），具备一定复产可能性，矿端价格或仍有下行空间。整体来看，碳酸锂基本面延续偏弱格局，价格反弹空间或较为有限。
