重点关注
1、甘其毛都口岸外调停止3天，预计监管区库存会再度出现累库
2、全球铁矿石发运有所回落，到港量环比下降
3、澳洲巴西铁矿发运总量2422.5万吨，环比减少117.9万吨
4、沙钢出台5月中旬建材价格，螺纹高线价格持平
行业资讯
甘其毛都口岸外调停止3天，预计监管区库存会再度出现累库
5月12日蒙古国进口炼焦煤市场偏弱运行。目前铁水产量高位运行需求仍在，煤价短期仍有支撑，但市场采购情绪较差，多按需补库，长期看炼焦煤价格易跌难涨。甘其毛都口岸外调停止3天，预计监管区库存会再度出现累库，口岸贸易商目前坚持挺价，但后续下行压力剧增，策克口岸南戈壁A原煤口岸销售价格随坑口价格下调，西北某大型钢厂招标降价成交。现甘其毛都口岸：蒙5#原煤820，蒙5#精煤1015，蒙4#原煤860，蒙3#精煤970，1/3焦原煤680；河北唐山：蒙5#精煤1195；策克口岸：马克A550，马克西585，欧斯克A430，欧斯克B540，南戈壁A540，南戈壁B410，泰拉原煤850，巴音低硫肥精煤830，巴音低硫气肥精煤800；满都拉口岸：主焦精煤750，气原煤570；均为对应提货地结算含税现金价。后期重点关注国内外宏观事件落地情况和监管区如何有效去库对蒙煤贸易的影响。（单位：元/吨）
全球铁矿石发运有所回落，到港量环比下降
海外铁矿发运量有所回落，本期全球铁矿石发运总量周环比减少21.5万吨至3029万吨，处近3周内最低水平。其中巴西地区发运量降幅明显，澳洲发运量小幅回升，非主流地区发运量则有显著增长。此外，最新一期外矿到港量同步走低，Mysteel统计2025年05月05日-05月11日中国47港到港总量2570.0万吨，环比减少64.4万吨；中国45港到港总量2354.6万吨，环比减少95.1万吨。
澳洲巴西铁矿发运总量2422.5万吨，环比减少117.9万吨
2025年05月05日-05月11日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2422.5万吨，环比减少117.9万吨。澳洲发运量1797.2万吨，环比增加28.0万吨，其中澳洲发往中国的量1593.8万吨，环比增加75.4万吨。巴西发运量625.2万吨，环比减少146.0万吨。本期全球铁矿石发运总量3029.0万吨，环比减少21.5万吨。
沙钢出台5月中旬建材价格，螺纹高线价格持平
5月11日沙钢对建筑钢材品种出厂价格进行了调整，“5月1日沙钢出台2025年5月上旬建材价格调整”为基准，具体调整情况如下：
①螺纹钢价格持平，现HRB400Ф16-20mm螺纹出厂价格为3300元/吨，Φ10mm规格加价160元/吨，Φ12mm加价100元/吨，Φ14mm加价30元/吨，Φ22mm加价30元/吨，Φ25mm加价30元/吨，Φ28－32mm规格加价60元/吨，Φ36、Φ40mm规格加价250元/吨，抗震钢筋加价30元/吨。Ф14-20mmHRB500螺纹出厂价格在HRB400基础上加价300元/吨，Φ22mm加价30元/吨，Φ25mm加价30元/吨。
②高线价格持平，现HPB300Ф6-10mm普碳高线执行价格3320元/吨。
③盘螺价格持平，现HRB400Ф8-10mm盘螺执行价格3410元/吨，Ф6mmHRB400盘螺加价300元/吨，抗震盘螺加价30元/吨。
以上调整均为含税价，执行日期自2025年5月11日起。
市场观点
机构一：机构观点：四季度港口铁矿石库存累库斜率或大于三季度
黑色商品在2025年一季度的基本面表现整体平稳，市场未出现明显矛盾。价格维持在低位区间震荡运行，品种间则呈现相对估值修复的态势。清明节假期间以美方先行的关税摩擦升级，引发市场大幅波动。后续随着中美“对等关税”措施持续发酵，以及其他国家和地区也陆续出台针对我国成材的反倾销政策，我国直接及间接出口均受较大影响。海外潜在需求回流将对国内尚未完成结构调整的内需形成冲击，不确定性明显上升。
受此影响，市场对于二月以来“粗钢减产”的预期迅速升温。从需求走弱的现实出发，顺势而为推进产量压减，成为供需再平衡的合理路径。但最终何时减产，以何种方式落地，目前在铁水产量较高的背景下，仍未明朗。从基本面的角度预判，铁矿石三季度或呈现供需双稳的局面，四季度面临季节性供强需弱格局，由此判断四季度港口库存累库斜率或大于三季度，在月差估值合理的情况下，建议关注9-1月差正套策略。
机构二：国内煤矿原煤生产仍有利润，尚未出现明显减产
国内政策未超预期，关税谈判结果超预期，宏观情绪有所改善，双焦价格或阶段性反弹。双焦现实层面依然偏弱，价格反弹高度不宜过度乐观。需求端随着钢厂复产结束而达峰，但高供给高库存压力未得到充分缓解。5月份后半段开始，钢材出口和内需季节性走弱有望逐步兑现，铁水产量或开启下滑，远期需求有下降风险。价格持续下降对海运煤进口和蒙煤通关带来一定影响，但国内煤矿原煤生产仍有利润，尚未出现明显减产。
