重点关注
1. 5月中国碳酸锂产量环比上涨1.7%
2. 上期所：铸造铝合金期货合约上市挂牌基准价为18365元/吨
3. 国内电解铜社会库存继续表现去库
4. 海关总署：1-5月中国进口铜矿砂及其精矿同比增长7.4%
5. 海关总署：1-5月中国出口未锻轧铝及铝材同比下降5.1%
行业资讯
2025年5月中国碳酸锂产量环比上涨1.7%
据Mysteel，2025年5月国内碳酸锂调研产量为7万吨，环比上涨1.7%。 本月前期检修的辉石产线及北方、四川部分厂家按计划恢复生产，华东地区非自有矿厂家利用购入原料集中生产，带动整体开工率回升。青海地区产量受季节性因素支撑，继续小幅增长。然而，回收端受制于原料成本持续倒挂，开工率仍处于低位，磷酸铁锂废料为原料的湿法厂85%进入停休阶段，设备检修后依旧没有选择投产复工，5月产量仅环比小幅上涨1.7%。
2025年6月国内碳酸锂调研排产为7.17万吨，环比上涨2.4%。 本月多数厂家生产计划维持稳定，前期复产产能持续释放。青海地区产量预计保持平稳，江西地区产能利用率略有提升。随着部分矿源价格趋稳，非自有矿厂家生产压力小幅缓解。但回收端受限于经济性及订单减少，多选择碳化加工业务维持产线，开工改善空间有限，预计6月产量环比小幅上涨2.4%。
上期所：铸造铝合金期货合约上市挂牌基准价为18365元/吨
上期所发布铸造铝合金期货合约上市挂牌基准价： AD2511、AD2512、AD2601、AD2602、AD2603、AD2604、AD2605合约的挂牌基准价为18365元/吨。
国内市场电解铜现货库存较5日降0.86万吨至14.89万吨，继续表现去库
据Mysteel，截至6月9日，国内市场电解铜现货库存14.89万吨，较3日降0.65万吨，较5日降0.86万吨；上海库存10.3万吨，较3日降0.26万吨，较5日降0.53万吨；广东库存2.21万吨，较3日降0.06万吨，较5日降0.15万吨；江苏库存1.65万吨，较3日降0.43万吨，较5日降0.22万吨。国内电解铜社会库存继续表现去库，广东、上海、江苏市场现货库存均表现下降；近期上海市场到货再度较少，且虽铜价重心有所上移，但临近周末，下游企业逢低采购，市场出库有所增加，库存因此下降。
海关总署：1-5月中国进口铜矿砂及其精矿同比增长7.4%
海关总署最新数据显示，2025年5月，中国进口未锻轧铜及铜材42.7万吨；1-5月，中国进口未锻轧铜及铜材216.9万吨，同比下降6.7%。2025年5月，中国进口铜矿砂及其精矿293.5万吨；1-5月，中国进口铜矿砂及其精矿1240.6万吨，同比增长7.4%。
海关总署：1-5月中国出口未锻轧铝及铝材同比下降5.1%
海关总署最新数据显示，2025年5月中国出口未锻轧铝及铝材54.7万吨；1-5月累计出口243.0万吨，同比下降5.1%。
市场观点
机构一：工业硅供需矛盾或难缓解，价格上行驱动有限
上周工业硅基本面延续弱势，周内期价跌破7000元/吨，下半周焦煤期货价格反弹，引发工业硅成本上调预期，工业硅盘面价格顺势小幅反弹。供应端，全国工业硅周产量环比增加，西南、西北均有复产，供应压力难以缓解。需求端，多晶硅自身行情低迷，开工率维持低位；有机硅产量有所修复，但难以形成需求强驱动；铝合金开工率环比窄幅波动，对工业硅需求支撑力度不大。
进入丰水期后，供需矛盾或难缓解，价格上行驱动有限，关注成本项是否继续下跌，若成本止跌，硅价或于低位企稳，此外，当前持仓量较大，若资金撤出或引起快速反弹，后续需关注资金流向情况。
机构二：尽管白银走势向上突破，但也不宜过分高估短期白银向上高度
尽管白银走势向上突破，但也不宜过分高估短期白银向上高度，一方面，白银走势一向跟随黄金，而短期来看，由于贸易战正处谈判阶段，地缘政治冲突亦无扩大迹象，黄金向上突破动力不足。另一方面，贸易战之下经济下行预期并未扭转，市场对于经济衰退担忧持续存在，白银商品属性并未获得显著支撑，因此金银比回落空间预计有限。
从后市来看，经济下行压力仍将拖累白银商品属性，金银比存在长期上行驱动力，并且考虑到当前贵金属持续牛市状态，预计未来金银比向上修复的路径要么是黄金上涨快于白银，要么黄金维持震荡现状而白银回落。综合考虑当前贸易战正处于谈判进程并等待进一步确定性成果的阶段，黄金短期行情或震荡为主，预计白银将会出现小幅回落并于前期重要压力位附近徘徊一段时间。
