重点关注
1. 5月中国再生铝合金锭产量为61.60万吨，同比下降0.43%
2. 5月锂电池产业链大部分呈现下降趋势，最高环比下降23.11%
3. 青山放开价格管控，不锈钢市场情绪较悲观
4. 5月多晶硅国内企业开工率33.38%，环比下降2.6%
行业资讯
5月中国再生铝合金锭产量为61.60万吨，同比下降0.43%
Mysteel对中国191家再生铝合金锭生产企业进行调研：2025年5月中国再生铝合金锭产量为61.60万吨，同比下降0.43%，环比增加5.78%；5月中国再生铝合金锭行业产能利用率为38.04%，同比下滑5.14%，环比上涨2.37%。
5月锂电池产业链大部分呈现下降趋势，最高环比下降23.11%
据Mysteel调研，2025年5月锂电池产业链大部分呈现下降趋势，其中下降从大到小前三位分别为：硫酸钴、电解钴、三元前驱体，分别下降23.11%、14.71%、8.12%。环比上涨从大到小前三分别为：钴酸锂、磷酸铁理、氯化钴，分别上涨8.10%、7.15%以及3.40%。
青山放开价格管控，不锈钢市场情绪较悲观
据Mysteel，今日，青山集团宣布全面放开 304 冷轧、热轧、卷板及平板的销售价格管控。不久，青山热轧代理继早间下调100后再次下调100，不久冷轧也跟随下调100接单。具体如下：304热轧：鼎信304窄带12300；30478窄带11850；304四尺分条料12300；30478四尺分条料11850；6月期货，限量报批！304冷轧：甬金四尺12700基；上克、永旺、宏旺等12600基。
从市场反应看，消息公布后，佛山、无锡等核心市场的 304 冷轧基价出现小幅波动，部分贸易商试探性下调报价50-100元/吨，整体市场情绪较为悲观，但在成本韧性支撑下并未显著出现非理性抛售操作。
5月多晶硅国内企业开工率33.38%，环比下降2.6%
据Mysteel，5月硅料价格持续低迷，跌破众多企业的现金成本线，行业亏损面扩大。在此情形下，企业为缓解库存压力、稳定价格，纷纷采取减产措施，致使开工率维持在较低水平。部分头部企业凭借成本优势和市场份额考量，虽未大幅减产，但也维持谨慎的生产节奏，以应对市场不确定性。而众多中小企业在成本和资金压力下，停产检修现象更为普遍，进一步拉低了国内多晶硅市场行业整体开工率。预计，2025年6月份多晶硅开工率在34.5%，环比上涨1.1%。
市场观点
机构一：挂牌基准价偏低，铝合金期货首日偏强
6月10日铝合金期货上市，主力2511合约开盘涨幅逾5%，随后偏弱震荡，截止收盘报19190，涨幅4.49%。
原料端，近期废铝价格走势偏弱，原铝高位回调风险，以及淡季需求疲软，拖累废铝价格，铝合金成本端支撑下移。
供需端，生产亏损下，4月份我国再生铸造铝合金产量下滑至61万吨，环比-5.28%，同比-2.87%，下游汽车板块产量亦环比回落，摩托车板块稳中有增。
库存变化，钢联口径，截止6月6日国内再生铸造铝合金社会库存为2.35万吨，较前一周增加0.32万吨，厂内库存8.79万吨，较前一周增加约0.8万吨。
整体来看，铝合金上市首日开盘价符合市场预期，为现货市场最便宜的交割品保太的价格，因其基准价格偏低，故日内涨幅明显，目前保太ADC12与A00铝锭价差为-830元/吨，基于两者价差的季节性（近几年最大价差-1500），认为两者价差仍有扩大可能，从铝合金走势来看，因下游消费淡季影响明显，库存持续累积，短期其价格或仍以偏弱运行为主。
机构二：铸造铝合金盘面呈back结构，预计后市区间弱势震荡为主
6月10日，铸造铝合金期货在上期所正式挂牌交易。铸造铝合金期货上市合约为AD2511、AD2512、AD2601、AD2602、AD2603、AD2604、AD2605共7个合约。从成交情况来看，铸造铝合金期货上市首日高开后有所回落，而后主力合约（AD2511）整体在【19140，19300】区间窄幅波动，日盘收于19190，涨幅为4.49%/+825元/吨，成交约5.23万手（折合52.3万吨），持仓量约为9723手。上市首日因初始挂牌价偏低而高开，而后小幅整围绕保太现货价窄幅波动，市场各方参与均较谨慎。从涨跌情况来看，AD合约全部收涨，涨幅在3.2%-4.5%，盘面呈back结构，基本符合上市前预期。
展望后期市场，考虑到铸造铝合金的终端行业在四季度基本是传统的旺季，现货价格也一般比原铝会略强，预计旺季维持小BACK结构，根据历史水平粗略估算25年合约价格或在19200-19700区间弱势震荡为主，策略上单边无大的交易机会，更多的关注ADC和铝的价差交易机会。
